Investing.com – ABD’de Ağustos ayına dair açıklanan ADP özel sektör istihdam verisi, iş gücü piyasasındaki soğumanın sürdüğüne işaret etti. Özel sektör, ay boyunca yalnızca 54.000 kişilik istihdam yarattı. Bu rakam, ekonomistlerin 75.000 kişilik beklentisinin oldukça altında kalırken, Temmuz ayına ait veri 104.000’den 106.000’e revize edildi.
İstihdam verisinin ardından dolar endeksinde (DXY) kısa süreli bir gerileme yaşandı. Veri öncesi 98,270 seviyesinde işlem gören endeks, açıklamanın hemen ardından 98,236 seviyesine çekildi. Ancak bu düşüş kalıcı olmadı ve DXY yeniden yükselerek 98,336 düzeyine ulaştı.
İş gücü maliyetleri beklentilerin altında kaldı
Zayıf istihdam verisine ek olarak, ikinci çeyreğe ilişkin iş gücü maliyetleri de piyasa beklentilerinin gerisinde kaldı. Tarım dışı iş gücü sektöründe birim iş gücü maliyetleri 2025’in ikinci çeyreğinde %1 artarak, %1,6 olarak öngörülen öncü tahminlerin altında gerçekleşti.
Saatlik kazançlar söz konusu dönemde %4,3 artarken, üretkenlikteki artış %3,3 oldu. Son dört çeyrekte birim iş gücü maliyetleri toplamda %2,5 oranında yükseldi. Bu durum, ücret baskılarının azaldığı ve üretim verimliliğinin sürdüğü anlamına geliyor.
Üretim sektöründe maliyetler daha hızlı arttı
Toplam üretim sektörüne ait birim iş gücü maliyetleri de ikinci çeyrekte %2 arttı. Bu artış, saatlik ücretlerdeki %4,5’lik yükselişin yanı sıra üretkenlikteki %2,5’lik artışla dengelendi. Üretim maliyetleri yıllık bazda %2,6 yükselmiş oldu.
Buna rağmen, genel iş gücü dinamiklerinde yaşanan yavaşlama, tüketim ve yatırım kararları üzerinde baskı oluşturabilir. Özellikle enflasyon karşısında ücretlerin sınırlı artışı, Fed’in politika duruşuna dair beklentileri yeniden şekillendiriyor.
Tarım dışı istihdam verisi yol gösterici olacak
Tüm bu gelişmeler, yatırımcıların gözünü 6 Eylül Cuma günü açıklanacak olan tarım dışı istihdam verisine çevirmesine neden oldu. Bu veri, Fed’in 17 Eylül’deki faiz kararı öncesinde belirleyici rol üstlenecek.
Eğer beklenenin altında bir istihdam artışı açıklanırsa, piyasaların 25 baz puanlık faiz indirimi beklentisi daha güçlü hale gelebilir. Tersi bir durumda, Fed’in faiz indirim takvimi gecikebilir ve dolar varlıklarında yeniden bir değer kazanımı yaşanabilir.
